国内宠物食品领先者。公司主要从事犬用及猫用宠物食品的研发生产和销售，具体产品涵盖零食和主粮两大类，是目前国内宠物食品产品线最长、最全的公司之一，旗下“Wanpy顽皮”品牌为“中国驰名商标”买球官网。公司2014-2017营收CAGR为27.39%，净利润CAGR为101.07%买球官网。2018Q1营收2.77亿元，同比增长27.75%，净利润0.13亿元，同比下滑42.98%。

　　国内宠物市场发展潜力大，食品领域为最大子行业。1）人均GDP提升+人口结构变化+宠物角色转变驱动国内市场快速发展。2）全国宠物保有率仅6%，而美国的宠物保有率达到68%，发展潜力大。3）根据《2017年中国宠物行业白皮书》，我国17年宠物市场规模达到1340亿元买球官网，其中宠物食品为最大子行业，占比约49.84%，预计未来三年保持年均10%以上的增速。

　　宠物零食产能利用率维持高位，公司积极扩充产能。宠物零食产能利用率维持高位，16年利用率达到109.99%。公司“年产3，800吨饼干、小钙骨、洁齿骨宠物食品项目”已经完工，开始初步释放产能；“年产5，000吨烘干宠物食品生产线吨、宠物干粮10000吨。

　　加大品牌与渠道建设力度，开拓国内市场。1）公司境内销售收入基本上以自有品牌销售为主，内销占比逐年提高，17年境内收入占比提高到15.36%。2）公司历时3年潜心研发推出Wanpy无谷低敏粮，主要面向国内市场。3）公司参股美联众合，拓展宠物医院销售渠道；向俊慕电子、威海粉橙、云吸猫智能增资控股，拓展电商销售渠道。

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　　风险提示：汇率波动风险、贸易壁垒风险、原材料价格波动风险、国内市场开拓风险。

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